Prawie 2 lata temu podzieliłem się z Wami prawdziwą historią rozmowy z moim kolegą, który jak wielu inwestorów, został wciągnięty w debiut akcji spółki JSW. Pisałem tam o swoich przemyśleniach na temat tej konkretnej spółki mocno odradzając inwestowanie w tego typu walory.

Ten artykuł możecie przeczytać tutaj: Co zrobić z akcjami JSW jeżeli kupiłeś na debiucie i trzymasz do teraz.  Po dwóch latach i absolutnie fenomenalnych wzrostach na JSW w zeszłym roku, czuję się niejako wywołany do tablicy żeby być może zrewidować moje zdanie na temat spółki.

JSW – Trzymać czy Sprzedawać

Kiedy pisałem o JSW po raz pierwszy spółka była notowana po około 19 złoty. Zalecałem wtedy sprzedaż i pogodzenie się ze stratą. W tej chwili spółka jest notowana po 68 złoty. Za nami ogromne wzrosty, które trwają właściwie nieprzerwanie od momentu kiedy akcje JSW znalazły swoje dno na poziomie 8 złotych za akcję.  Ten trend wzrostowy, który trwa od stycznia 2016, na pewno cieszy posiadaczy akcji. Wielu inwestorów  również podłączyło się do tego trendu i próbują spekulować.

wykres akcji jsw

Wszystko wygląda pięknie na przestrzeni ostatniego roku. Jeżeli jednak spojrzymy na całą historię spółki, od momentu debiutu, sytuacja nie wygląda już tak optymistycznie. Akcje JSW debiutowały na poziomie około 140 złotych jesteśmy więc wciąż bardzo mocno pod kreską zakładając, że ktoś trzyma akcje od debiutu.

Skąd się wzięły te wzrosty? Co się zmieniło?

Moim zdaniem zmieniło się bardzo niewiele…

Przyglądając się wynikom finansowym da się zauważyć, że spółka poprawia swoje wyniki finansowe. Strata, którą raportuje znacznie się zmniejszyła. Niestety JSW wciąż nie zarabia pieniędzy. Ja trzymam się mojej zasady, która mówi, że nie inwestuje w takie spółki. Według mnie jest to najważniejsza zasada jakiej inwestorzy powinni się trzymać.  Wiele razy sparzyłem się próbując przewidzieć kiedy spółka zacznie zarabiać pieniądze. Takie próby wyprzedzenia rynku nigdy nie wychodziły mi na dobre.

Akcjonariat pozostaje niezmienny. Skarb Państwa wciąż jest największym udziałowcem a jego elektorat wyborczy nigdy nie pozwoli na przeprowadzenie restrukturyzacji z prawdziwego zdarzenia. Strukturalne problemy w spółce były, są i wciąż będą. Nie znikną one same.

Podsumowując w samej spółce nic się nie zmieniło.

Zmieniło się natomiast otoczenie spółki. Wzrosły ceny węgla na świecie. ceny węgla na świecie

Jak widać z powyższego wykresu na rynku węgla panuje trend wzrostowy, który trwa mniej więcej od początku 2016. Ta tendencja dokładnie pokrywa się z ceną akcji JSW.

Wzrosty na węglu nie są tak spektakularne jak na JSW. Mnie, jako potencjalnego inwestora, martwi to, że nawet przy wzroście cen węgla z 50 do 80 dolarów spółka nie jest w stanie stać się rentowną. To mówi mi, żeby omijać te kiepsko zarządzane przedsiębiorstwo szerokim łukiem.

Podsumowując wciąż zdecydowanie proponuję akcje sprzedać i pogodzić się ze stratą. Na pewno znajdą się tacy, którzy powiedzą, że zbyt ogólnikowo patrzę na tą sytuację. Ja jednak wierzę głęboko w swoją najważniejszą zasadę inwestycyjną, która brzmi nie kupuj spółek, które nie zarabiają pieniędzy.

Gdybyście przy okazji czytania o akcjach JSW chcieli poznać moje inne zasady oceny spółek to polecam przeczytać wpisy wymienione poniżej:

Już ponad 1000 osób zapisało się na mój newsletter. Zero spamu tylko informacje o nowych artykułach. Zapisz się i otrzymasz SCIĄGĘ, która pomoże Ci prawidłowo dobierać wielkość pozycji w inwestowaniu oraz dostęp do ukrytego działu download z innymi plikami